Источник: КоммерсантЪ

ОАО РЖД проведет конкурс на лизинг локомотивов в 2017 году на 47 млрд руб. Как объясняют в монополии, к этому способу прибегнут лишь в том случае, если условия лизинга будут привлекательнее прямых заимствований и если ОАО РЖД будет выгодно сэкономить денежный поток. Как замечают эксперты, лизинг в кризисное время позволит монополии первоначально вносить лишь небольшие платежи и перенести основные выплаты на более поздние периоды, когда, возможно, грузопотоки и доходы монополии будут расти.

Если учесть объемы лизинга, то инвестпрограмма (ИПР) ОАО РЖД составит 436 млрд руб., пояснил вчера старший вице-президент ОАО РЖД Вадим Михайлов. Напомним, что, как сообщал "Ъ" 19 октября, в проекте ИПР монополии на следующий год прямые затраты упадут на 31 млрд руб., до 389 млрд руб. "Часть локомотивов покупается через механизм лизинга,— сообщил господин Михайлов,— поэтому сама цифра в 389 млрд руб. кажется меньше, чем обычно привыкли видеть в программе, но если добавить цифру лизинга локомотивов, которая составляет 47 млрд руб., мы выходим на параметры, сопоставимые с уровнем инвестпрограммы предыдущего периода". В 2016 году, по словам топ-менеджера, объем ИПР составит 412 млрд руб.

О готовности ОАО РЖД перейти от покупки локомотивов к их лизингу в июне говорил глава монополии Олег Белозеров, позже вице-президент компании Олег Валинский уточнял, что лизинговая схема может охватить 40-50% приобретаемого объема локомотивов (см. "Ъ" от 11 августа). Как сообщал "Интерфакс", в 2017 году ОАО РЖД планирует приобрести 437 локомотивов, в том числе 197 — в лизинг.

Вадим Михайлов заявил, что у ОАО РЖД есть альтернатива лизингу — приобретение локомотивов на заемные средства, но лизинг экономит денежный поток. Он пояснил, что при покупке локомотивов производителю сразу выплачивается полная стоимость, а в ситуации с лизингом первые несколько лет идут очень маленькие платежи: "При анализе эффективности использования оборотного капитала нужно смотреть, что более важно в текущий момент — экономия денежного потока или конкретно расходы". В связи с этим, отметил топ-менеджер, ОАО РЖД решило объявить конкурс, поскольку желающих принять участие в программе было много. "Мы собираем заявки и смотрим, с какими процентными ставками к нам придут,— пояснил господин Михайлов.— Если ставка, как у Московского метрополитена, 8%,— отлично. Если 16% — нет. Есть еще вопросы структурирования платежей, grace-period и так далее".

В ВТБ "Ъ" пояснили, что "ВТБ Лизинг" изучает возможность участия в конкурсе, в других опрошенных "Ъ" крупных лизинговых компаниях оперативно комментарии предоставить не смогли.

Глава "Infoline-Аналитики" Михаил Бурмистров отмечает, что условия заимствования, доступные ОАО РЖД, лучше, чем процентные ставки по договору лизинга, что подтвердил и недавний выпуск евробондов (по семилетнему рублевому выпуску на 15 млрд руб.— 9,2%, по долларовому на четыре года и на $500 млн — 3,45%), но лизинг в кризис — более эффективен, так как сдвигает финансирование на будущие периоды с более высокими уровнями погрузки и грузооборота. Эксперт отмечает, что на рынке лизинга есть игроки (например, "ВЭБ-лизинг" или ГТЛК) с условиями привлечения средств лучше, чем, например, даже у лизинговых компаний госбанков, следовательно, конкурс может дать привлекательную ставку. К тому же, говорит он, финлизинг — не единственный доступный инструмент, локомотивы можно покупать, например, в рамках контрактов жизненного цикла с рассрочкой платежа (использовались для приобретения вагонов метро и трамваев в Москве), а расширение парка с минимальными инвестициями возможно за счет операционного и возвратного лизинга. В частности, отметил он, "ТМХС-Лизинг" (СП "Трансфин-М" и "Трансмашхолдинга") выкупает у ОАО РЖД подлежащие списанию локомотивы, модернизирует их, а затем сдает в оперлизинг с услугой комплексного сервиса (33 секции магистральных тепловозов и 45 секций электровозов).